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你知道日元是避险货币之一吗?

发布时间:2019-01-18 18:01:58

避险货币也叫保值货币,指不易受政治、战争、市场波动等因素影响,最大限度地避开上述风险。比较稳定,不易贬值的货币。避险货币最大限度地避开贬值的风险,并不就是说绝对不会贬值。任何货币的市场价格都会有波动。


避险资产通常在出现政治、经济、金融市场波动或者战乱、恐怖袭击等重大外部冲击带动市场风险偏好大幅下降时表现坚挺,或被资本追逐的资产。美元、日元、瑞士法郎等主要国际货币,以黄金为代表的贵金属,以及发达国家长期债券等都具有一定的避险属性。其中,美元、日元、瑞士法郎、和黄金是最著名的四类避险资产。


瑞士法郎和美元

瑞士法郎,由于瑞士是永久中立国,所以瑞士被认为是世界最安全的地方,加之瑞士政府对金融、外汇采取的保护政策,使大量的外汇涌入瑞士,瑞士法郎也就成为稳健受欢迎的国际结算与外汇交易货币。所以,瑞士法郎长期以来都被投资者视作传统的避险货币。历史上一旦国际政治局势紧张或者经济增长的不确定性加大,瑞郎便成为投资者转移资金的首选。而美元之所以能够充当避险货币与美国的经济实力息息相关,19世纪末,美国经济迅速发展,美元地位的第一次得到提升。第二次世界大战结束,美国取得二战胜利,黄金源源不断地流入美国,美国成为世界第一强国,布雷顿森林体系下,以美元为中心的国际货币体系形成。


日元成为避险货币

日元成为避险货币,既有历史的原因,也受到诸多社会经济因素的影响。首先是基本面因素。一方面体现为稳定的币值和较低的通胀水平,另一方面体现为货币发行国经济的规模、结构、韧性和隔绝外部冲击的能力。其次是金融市场发达程度。再次是市场开放程度。避险货币需要自由可兑换,且金融市场足够开放。

日本不仅官方拥有世界第二大规模的美元储备,民间也拥有大量美元债权,雄厚的储备和债权意味着做空日元的难度极大。其次,虽然日本国内债务繁重,但外债规模极小,因而日本政府一直享有很高的信用评级。第三,90年代的房产泡沫,日本经济进入到了“失去的20年”,日本央行为刺激经济,不断降低利率,日本国内货币政策长期在零利率上下,货币政策缺乏宽松空间,导致日元因降息而突然下跌的可能性较小,这也是日元得以成为避险货币的原因。


日元较好的流动性也是其成为避险资产的一个原因。在金融危机、经济危机发生的时候,大众普遍会选择黄金、美元,以及日元等避险资产进行避险。黄金、美元能成为避险资产很容易理解,因为黄金本身自带货币属性,美元就不用多解释了。但为什么日元可以成为避险资产呢?

 

●日元的利率低

目前日元的利率非常低,低到它的下降空间几乎不存在。为什么利率低可以使日元成为避险资产?我们知道,货币如果发生大幅降息,会引起大量的套期交易从而进一步使得货币大幅贬值,一种货币在大幅贬值的情况下自然是不能成为避险资产的,而日元自身利率非常低,这也就是说日元发生大幅贬值的可能性非常低!在这一条件下,日元就可以成为避险资产。


●地理位置及政治原因

地理位置上,日本是位于亚洲大陆东岸外的一个太平洋岛国,陆地总面积为37.78万平方公里,相当于中国的一个云南省。在这一种地理环境下,日本本国国土受到战争的影响会很小,加之资源稀缺,很难成为战争的对象。政治上,日本二战后一直是美国的“小弟”,经常受到“大哥”美国的照顾。岛国的属性加上“大哥”美国的政治照顾,其本国货币日元,相对的就会比较稳定。


●经济原因

日本是一个发达国家,也是世界的第三大经济体。除去经济泡沫因素,国土面积仅仅等于中国一个云南省却能成为世界第三大经济体,足以说明其经济实力。日元之所以能成为避险资产,与其经济实力是脱不开干系的。


●世界自由流通的货币

日元是世界自由流通的货币,在流通方面不会有太多的限制。自由流通的这一属性给日元成为避险资产开了一个“通道”,因为能够自由流通才能吸引投资者。


随着美联储这一波连续加息,美元指数已处于高位;英国脱欧风波也给英镑带来巨大的不确定性;欧盟由于其成员国发展得不平衡,加之德法二国各自面临国内棘手的问题,给欧元的前景蒙上了一层阴影。现在的日元利息够低而且流动性够大,就能成为套息交易的融资货币,也就是所谓的"避险货币",新年以来其强劲的走势也证明了这一点。


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